界面新闻记者 |
中央经济工作会议后，中央财办率先发声锚定政策方向、回应社会关切，各部委迅速召开专题会议、密集释放增量信号，构建 “多政策协同、跨部门联动” 的调控体系。
中财办强调，2026年宏观政策将突出 “协同发力”，健全宏观政策取向一致性评估机制，将各类经济政策和非经济政策、存量政策和增量政策纳入评估范围，对收缩性、抑制性举措暂时不出台，加快推出有利于经济企稳回升的政策，避免政策叠加用力过猛或调控过度。
部委层面，财政部表示，加强财政政策与金融政策协同，更好同向发力、形成合力。央行表示，畅通货币政策传导机制，优化结构性货币政策工具运用，加强与财政政策的协同，激励和引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。
“总体看，各方均围绕中央经济工作会议‘稳中求进、提质增效’大基调细化部署，方向明确、重点突出，扩内需、强科技、促改革、扩开放、稳地产等更为细化，多强调政策要靠前发力，实现良好开局。”国盛证券首席经济学家熊园对界面新闻说。
根据界面新闻的梳理，以下六大信号值得关注。
信号一：双轮驱动加力提效，稳定增长提振信心
今年我国首次实施更加积极的财政政策，时隔14年再次实施适度宽松的货币政策，为推动经济持续回升向好发挥了重要作用。中财办明确，2026年将延续 “更加积极的财政政策 + 适度宽松的货币政策” 组合。
财政政策方面，中财办强调，为应对未来风险留有余地，确保财政可持续；针对地方财政，提出“重视解决地方财政困难，建立健全增收节支机制，增强地方自主财力”。
2025年，我国赤字率提高至4%左右，对应赤字规模5.66万亿元，新增政府债券规模达11.86万亿元，比去年增加2.9万亿元。年底，中央财政又从地方政府债务结存限额中安排5000亿元，用于补充地方政府综合财力，以及经济大省符合条件的项目建设，精准支持扩大有效投资。
熊园表示，上述政策框架将在2026年得到延续和优化，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量。其中，赤字率、专项债等具体规模需2026年全国两会确定，预计整体赤字规模预计与2025年相当。
在政策节奏上，中财办明确财政政策要在“实施时机上，主动靠前发力；合理加快资金下达拨付，推动尽快形成实际支出和实物工作量”。分析人士指出，提前下达一批消费“国补”额度、加快专项债发行等应是可选政策。
在政策质效上，中央财办分管日常工作的副主任韩文秀日前在2025-26中国经济年会上表示，财政支出结构将持续优化，强化国家重大战略财力保障，推动更多资金资源向民生领域、关键领域倾斜，实现投资于人与投资于物相统一。政府债券资金将更加注重惠民生、扩内需、增后劲，重点支持 “两重” （重大战略实施与重点领域安全能力建设）项目建设、城市更新、制造业升级、民生短板补齐等领域。
货币政策层面，中财办着重指出“将加强前瞻性、科学性调节”，并“灵活搭配、高效运用多种工具”。融资条件方面，提出“促进社会综合融资成本低位运行”，与2025年三季度货币政策执行报告“推动社会综合融资成本下降”的表述有所变化。
中国人民银行12月12日召开党委会议传达学习中央经济工作会议精神时表示，将灵活搭配降准降息、中期借贷便利（MLF）、公开市场操作等短期、中期、长期流动性投放工具，根据经济形势变化动态调整政策力度和节奏。
信号二：锚定消费投资双引擎，消费类基建是重点
中财办、财政部、国家金融监督管理总局、商务部等均提及“扩内需”，“用好用足各类政府债券资金，发行超长期特别国债，持续支持‘两重’建设、‘两新’工作”，继续挖掘消费和投资新空间。
消费方面，中财办提出要把握消费结构性变化，重点激发服务消费潜力。
申万宏源证券首席经济学家赵伟对界面新闻表示，中财办明确指出，“我国正在从以商品消费为主转向商品消费和服务消费并重”，这一判断与2025年以来我国消费特征相吻合。今年1-11月，商品零售额同比增长4.1%，服务消费零售额同比增长则达5.4%。针对这一特点，中财办进一步提出“大力发展消费新业态新模式新场景”“支持有条件地区推广中小学春秋假，把职工带薪错峰休假落实到位”等具体措施，以强化服务消费对整体消费的支撑作用。
投资方面，中财办提出要坚持投资于物与投资于人相结合，并发挥政府投资的带动作用。
分析人士认为，消费类基建是投资于物与投资于人相结合的重点方向之一。
熊园表示，围绕“推动投资止跌回稳”目标，将投资于物与投资于人相结合，中财办明确后续将“加快建设停车场、充电桩、旅游公路等消费基础设施，提高养老、托育、医疗等民生类投资比重”，并提出“靠前实施具备条件的‘十五五’重大项目，发挥重大工程牵引带动作用”。
“扩大内需是明年排在首位的重点任务。中财办也注意到，近几个月消费和投资增速有所放缓，后续对短期的促消费政策可以更加乐观一些。”招商证券首席策略分析师张夏对界面新闻说。
信号三：建设全国统一大市场，释放超大规模市场潜力
中财办指出，我国具有超大规模市场优势，但现实经济活动中仍存在一些扭曲市场机制、妨碍公平竞争现象，特别是“内卷式”竞争问题突出，全国统一大市场建设仍然面临不少卡点堵点，影响经济循环畅通。
中财办从政府、市场、企业三个层面提出“反内卷”路径，重点是持续完善市场运行规则，持续规范地方政府经济促进行为。市场监督管理总局也提出，要推动形成优质优价、良性竞争的市场秩序。
熊园表示，统一大市场建设方向清晰，中财办明确要加快制定全国统一大市场建设条例，完善市场准入、公平竞争、质量标准等基础制度，也要完善配套的统计、财税、考核制度。“‘反内卷’延续，抓手在于‘综合运用信用监管、价格执法、反垄断和反不正当竞争等监管手段’。此外，财税改革应也是重点，可关注后续全国财政工作会议。”他说。
信号四：壮大新质生产力，构建现代化产业体系
中财办指出，培育壮大新质生产力是推动高质量发展的核心动能，2026年将聚焦科技与产业深度融合，加快构建现代化产业体系。
产业主管部门协同培育新质生产力，重点聚焦数字化信息化转型与关键核心技术攻关。工业和信息化部提出深化拓展制造业数字化转型行动和“人工智能+制造”、适度超前布局建设信息基础设施、加快卫星互联网建设发展等举措。国资委提出推动产业升级，持续发力战略性新兴产业，超前谋划未来产业，深入推进传统产业改造升级，做强“进”的载体；加大关键核心技术攻关力度，特别是在投入大、周期长的领域当好“主攻”。
中国银河证券首席经济学家章俊对界面新闻表示，未来政策将进一步强化基础研究、关键核心技术攻关和成果转化体系建设，推动企业成为创新主体，综合政策工具激励研发投入。围绕新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业打造一批经济新支柱，形成更加高效、可持续、具有国际竞争力的经济增长格局。同时加快加大人工智能（AI）相关产业投资和应用，从单一技术转变为赋能全社会、全生产流程的大规模通用技术。
信号五：分类施策精准拆弹，守住安全发展底线
中财办强调，统筹发展和安全是高质量发展的重要前提，2026年将持续聚焦房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域，打好风险化解攻坚战。
全国金融系统工作会议将“防风险”列为2026年金融重点工作的首要任务，提出继续着力做好防范化解地方中小金融机构风险、房地产企业涉金融风险、地方政府融资平台金融债务风险工作，严控增量、妥处存量、严防“爆雷”。
金融监管总局表示，巩固拓展改革化险成果，深入推进中小金融机构减量提质；支持稳定房地产市场，进一步发挥城市房地产融资协调机制作用，助力构建房地产发展新模式；指导银行保险机构按照市场化法治化原则，积极化解地方政府融资平台金融债务风险。
央行表示，坚定推进金融支持融资平台债务风险化解工作；坚持市场化、法治化原则，积极稳妥处置中小金融机构风险；做好房地产金融宏观审慎管理。
赵伟表示，金融监管部门精准发力，通过多种工具护航房地产市场。中财办除提出“鼓励收购存量商品房用于保障性住房等合理用途”外，还明确“要进一步发挥‘保交房’白名单制度作用，支持房企合理融资需求”。金融监管总局同步表示，“进一步发挥城市房地产融资协调机制作用，助力构建房地产发展新模式”。
熊园表示，化债方面，金融监管部门重申不得违规新增隐性债务，但也提到要加大金融财政支持力度、多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险。
信号六：持续讲好中国“股市叙事”，推动“长钱入市”
中国证监会将“持续增强市场内在稳定性”列为第二项重点工作（第一项是“十五五”规划编制和实施），计划通过开展新一轮公司治理专项行动、推动指数化投资高质量发展、加强跨市场跨行业跨境风险监测监控、强化政策解读和预期引导等举措，持续讲好“股市叙事”。
熊园表示，证监会新闻稿有两大看点。一方面是延续推动“长钱入市”、引导优质公司持续加大分红回购力度、大力发展权益类公募基金、推动指数化投资高质量发展等；另一方面，是推动改革攻坚，加快科创板“1+6”改革、尽快落地商业不动产REITs试点、研究推出新的重点期货品种等。